Everything must go

[lafeber]

Продолжаю все эти годы следить за рынком видеокарт. На западном рынке меня интересует только лишь теория маркетинга, но для российского рынка это еще такой вторичный (косвенный) экономический показатель.

Смотрю на сайте DNS. Фильтр «в наличии в любом магазине». Последний квартал это значение упало ниже 200 (в начале года было 230). Самое низкое значение этого года: 186. Это бренды и модели внутри бренда. С точки зрения мирового маркетинга такое падение вполне логично. Завершается двухлетний цикл, когда новинок уже давно нет, их новизна «устарела» и более не привлекательна, а до нового поколения товара надо ждать всего 4-5 месяца. Магазины распродают складские запасы и не пополняют их. Покупатель впадает в сон и ждет Нового года. Номенклатура товаров усыхает (число доступных моделей начинает падать), магазины предлагают неплохие скидки (например, RX 6600 non-XT можно было купить в мае 2024 за 23,000 рублей, или $255, а это почти честная мировая цена + 20% налог НДС).

Вчера и сегодня на валютном рынке РФ адреналиновая встряска. Высокая волатильность рубля. См. комментарии две темы назад. Как реагирует магазин? Он резко увеличил номенклатуру товаров. Значение фильтра сейчас: 254. Скачок на 35%. Всё, что лежало в темных углах склада, вывалили на прилавок. Почему они так делают? Магазин видит тренд на укрепление рубля и вспоминает лето 2022, когда курс рубля достигал 55 и когда даже сильное понижение рублевой цены приносило высокую прибыль в инвалюте. Возникали парадоксальные «брильянтово-ручные» ситуации, когда цена «в долларах» на видеокарты внутри РФ была ниже американской. Магазину требуется сейчас срочно перевыполнить план по рублевой выручке, чтобы через пару неделей-месяцев получить дополнительную прибыль на валютном пересчете, когда он будет делать новые закупки на мировом рынке. Сидеть сейчас на складах с товаром – это верх глупости. Товар должен уйти. Рубль показывает тенденцию к быстрому укреплению.

Comments

[lafeber]

О роли МОЕХ в установлении курса за последние 12 месяцев. Или Свободу импортерам!

МОЕХ методично подтачивал рубль, наполняя бюджет дополнительными нефтяными рублями. Ему это было делать относительно легко, потому что он (через ФСБ) контролирует большую часть нефтяных экспортеров и имеет возможность дозировать поступления этой выручки на «внутренний» валютный рынок РФ. МОЕХ контролирует предложение. Со стороны спроса контроль МОЕХ значительно слабее. Со стороны спроса приходят более многочисленные и независимые импортеры. Именно они поставляют реальные рубли, которые через валютные торги перетекают в бюджет и финансируют войну. Правительство РФ не может просто так напечатать триллионы рублей для МО. Точнее, оно может, но не хочет, потому что понимает, что это самый быстрый способ упасть в гиперинфляционную пропасть.

За последние два с половиной года торговый профицит РФ был положительным. По грубым прикидкам там скопилось 500 миллиардов долларов. Полтриллиона!!! Это не замороженные ЗВР. Это ликвидные остатки на корреспондентских счетах основных российских нефтяных экспортеров в иностранных банках. Это «частные» деньги, а не государственные. Вот почему западные санкции не замораживают их сейчас. Если всю эту сумму перекинуть на «внутренний» валютный рынок РФ, то получится 45 трлн. рублей, что позволило бы дополнительно финансировать военные расходы РФ на протяжении 10 лет. Разумеется, это всё «БЫ». Такую сумму нельзя разом ввести на «внутренний» рынок, потому что нет столько свободных рублей внутри РФ и такой ввод привел бы к резкому укреплению рубля. Поэтому МОЕХ делал всё медленно и методично. Шаг за шагом.

Эта колоссальная сумма на зарубежных коррсчетах обладает особой макроэкономической логикой. Она постоянно давит на рубль в сторону укрепления. Как это было в 2002-2008, 2009-2015 и в 2022. Это т.н. «нефтяное проклятье». Задача МОЕХ заключалась в нарушении этой логики. Каждый рабочий день МОЕХ напротив ослаблял рубль. И вот МОЕХ поломан. ЦБ не умеет делать то, что делал МОЕХ.

Более того. Самое важное. Почему я написал этот текст? Утерян контроль над спросом. Но ведь выше я написал, что у МОЕХ был слабый контроль над спросом?! Да. Но МОЕХ удалось создать пассивный контроль над импортерами, которые превратились в заложников этой централизованной площадки, когда они вынуждены соглашаться с установленным курсом, который манипуляторы опять чуточку задрали. МОЕХ изучает их поведение, их ежедневные объемы и предлагает им валюты чуть меньше. Импортеры были приручены. Сейчас МОЕХ разрушена, и импортеры разбрелись по разным внебиржевым площадкам (чтобы это не означало), где они договариваются с банками об объеме и курсе напрямую. С них упала цепь МОЕХ. Импортеры дичают на глазах. Если импортеру не нравится курс, он не покупает и идет к другому банку. ЦБ не получает всю ту информацию, которой ранее владел МОЕХ, и поэтому ЦБ не может продолжить манипулировать рублем в сторону его ослабевания. Следовательно рубль сейчас подчиняется объективной логике торгового баланса, накопленных валютных остатков за 2.5 года и анархии импортеров, которые могут спокойно сейчас свернуть покупку валюты, надеясь на лучший курс завтра. Эта мини-санкция США оказалась высокой точности.

[sab123]

А что именно эти санкции запретили? Переводы за границей с и на счета этой биржи?

[lafeber]

Они не запретили, а расширили список, включив Мосбиржу (MOEX). Теперь любой банк, поддерживающий операции с MOEX, рискует попасть под вторичные санкции. Это значит, что ни один из системно-значимых банков РФ, еще не попавших под санкции США (благодаря тому, что торгует нефтью), не может предложить свою валютную выручку российским покупателям. Этот страх перед вторичными санкциями разрушил МОЕХ.


Consequences of blocking sanctions against MOEX, NCC and NSD · They will be unable to make settlements and conduct operations in USD.

[kostya_moskowit]

Придумают. Рубль уже и до этого решения не был свободно конвертируемой валютой. Стал еще меньше конвертируемой.

[lafeber]

Это не проблема частичной конвертируемости. Это проблема другого типа. Это проблема лишних денег в экономике.

[kostya_moskowit]

проблема лишних рублей в экономике приводит к инфляции с которой борются высокой ставкой - в этой ситуации мы уже давно

я считаю что нужно душить экспорт так же как мы пытаемся душить импорт, принуждая к импортозамещению - если мы остановим угольный экспорт, например, высвободятся дефицитные рабочие руки и можно в Кузбассе открывать производства, например

нужно сбалансировать внешнюю торговлю, поддерживать экспорт и потом не знать как вернуть прибыль - странно как по мне

[lafeber]

Не могут вернуть прибыль, не могут купить товары за рубежом. Лишних денег стало еще больше (товаров ведь меньше).

Чтобы сбалансировать внешнюю торговлю, надо позволить россиянам больше покупать за рубежом. Но ведь жалко делиться. Россиянам для этого нужно больше рублей. Но зарплаты им зажимали лет этак 25 со всех сторон. Круг замкнут.

Хронические внешнеторговые профициты провоцируют Кремль на внешнеполитические авантюры. Они считают, что это такое уникальное оружие, а не экономический инструмент. Нам не оставили ни одного шанса.

[kostya_moskowit]

Я, честно говоря, не понимаю нынешнию логику потребления в РФ. Забитые пляжи на Черном море - как в последний раз все решили окунуться, блин. Покупка дорогущих китайских автомобилей - бьются рекорды продаж автомобилей. Народ продолжает скупать недвижимость, меньше, но продажи при ставках в 18% по ипотеке не встали.

То же и со стройкой - строительных проектов в стадии старта реализации - полно. То есть инвестиционный спрос не обнулился. Я ничего не понимаю. Как может быть во время войны перегреваться экономика, а не сворачиваться во всем кроме войны?

Хотя статистики реальной нет, тенденций вовремя не увидеть. Кроме очевидных - экспортеры находятся в убытках, прибыли получают местные монополисты.

[lafeber]

Тот, кто скапливает быстрее и больше, начинает больше волноваться о сохранности накопленного. Отсюда безумные цены на на авто. Это крупная покупка, которая доступна малому количеству людей, но у тех есть 1.8 млн. рублей на покупку новой Лады, которой красная цена в базарный день 500 т.р.

Что касается инвестиций, то такое уже было в последний год ВМВ в Германии. Предприниматели вдруг начали резко инвестировать, а не вкладывать в расширение выпуска прям сейчас. Покупать и строить здания, которые дай бог начнут приносить прибыль через 5 лет. Спасают свои накопления, боясь, что те сгорят после войны.

[lafeber]

На РБК пару рабочих дней уже подсовывают статью с громким названием "Доллар по 100 уже в августе, так говорят эксперты". Подозрительно. Похоже на вербальную интервенцию ЦБ, чтобы сбить столку импортеров, которые не спешат покупать валюту по курсу 87.

[lafeber]

Месяц прошел. По моим наблюдениям ЦБ стабилизировал курс на отметке 87. Удержал на том уровне, что был до этой встряски. Курс этот нерыночный, но всё равно. Участники рынка, значит, согласились с ним. Даже если он считается чуть завышенным. Как ЦБ такое провернул - не знаю. Возможно, что он запустил в теневом режиме МОЕКС-2, который американцы пока еще не засекли.

** РБК пишет месяц спустя:

«По-прежнему отсутствуют четкие индикаторы, где сейчас торгуются доллары и евро на межбанке, у участников рынка возникают вопросы о возможности манипуляции курсом», — согласен главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

https://www.rbc.ru/finances/12/07/2024/668fa5669a79476ea5b2f5ba?from=from_main_2

[lafeber]

Продовольствие как оружие РФ. Эквадор и бананы. Набоа прогнулся.

Пшеница из РФ чего-то плохая. Карантинные объекты найдены.

https://www.rbc.ru/business/19/07/2024/667af2bf9a7947954200aeec?from=column_2

[lafeber]

Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) США еще на два месяца продлило лицензии, позволяющие иностранным контрагентам завершить операции с попавшей под блокирующие санкции Московской биржей и входящими в ее контур структурами — Национальным клиринговым центром (НКЦ) и Национальным расчетным депозитарием (НРД), следует из документов на сайте OFAC.

https://www.rbc.ru/finances/02/08/2024/66acfa299a7947aaa5dfa17e?from=from_main_8