Ставка ФРС (16-17 сентября 2025)

Рынки считают стопроцентной вероятность того, что ФРС опустит завтра свою ключевую ставку. На 25 или 50 пунктов, но опустит. Вокруг ФРС сейчас разворачивается драма. Подымается занавес.

Председатель ФРС Пауэлл находится под сильным давлением Белого дома. Если два месяца назад Трамп грозил уволить Пауэлла, то 25 июля президент попытался обвинить председателя в крупной растрате. Перед телекамерами Трамп размахивал сметой: «Вместо 2.5 миллиардов вы спустили 3.1 миллиарда». Пауэлл не стушевался, надел очки и за 5 секунд нашел ошибку президента: «Вы добавили в список совершенно другое здание. Мы обновляем сейчас 2 здания, а не три. Третье здание было завершено 5 лет назад». Нахрапом взять не удалось. Смухлевавшему Трампу пришлось проглотить это поражение. Но он не успокоился. В августе Трамп попытался уволить одного из директоров правления ФРС – Лизу Кук – обвинив ее в мошенничестве с ипотекой. Так как президент США не может увольнять директоров ФРС, то ему пришлось воспользоваться туманной формулировкой: «по веской причине» (for cause). Кук увольняться не захотела, и Апелляционный суд вчера восстановил ее на рабочем месте.

Обозреватели считают, что то голословное обвинение Трампа должно было как минимум помешать Кук принять участие в голосовании. Накануне этого заседания ФРС развернулась большая спешка. Трамп сначала уволил Кук. Затем он отправил «в отпуск» своего экономического советника Stephen Miran, чтобы иметь возможность назначить того новым директором ФРС через Сенат. Послушный Сенат быстро-быстро утвердил кандидатуру «отпускника» Белого дома. Т.е. Стивен Миран даже не уволился полностью из штата Белого дома. На двух работах теперь крутится. И суд по апелляции успел вчера восстановить Лизу Кук в ее должности. Получается так, что завтра они оба имеют право принять участие в голосовании ФРС. The real deal and the White House pigeon. Всего в составе правления директоров ФРС 12 человек. Но остается по-прежнему 12, потому что другой директор Adriana Kugler в августе подала заявление об увольнении. То есть, в идеальной схеме Трампа директоров должно было остаться 11, где один Миран заменяет двух - Кук и Куглер. Непонятно, на что надеется Трамп. В прошлый раз против решения Пауэлла голосовали только двое директоров - Chris Waller и Michelle Bowman. Это было редкое диссидентство. Сейчас, значит, будут трое против девяти. У Пауэлла есть все шансы выстоять и в этот раз. А выстоять придется, потому что инфляция растет: с 2.7 до 2.92%.

В последние 2 месяца Трамп также прославился тем, что отругал государственное статистическое агентство BLS. Типа как их руководитель Erika McEntarfer рисовала цифры занятости. Начала при Байдене и продолжила при Трампе. Как бы то ни было, пересмотрели все цифры за год: минус 900,000 рабочих мест. Как сказал недавно Путин, «верить никому нельзя». Если эта новая цифра правдива, тогда она является признаком наступающей рецессии. В этой ситуации Пауэллу приходится соизмерять два своих мандата: инфляция или занятость. Или же он может снова надеть очки и за 5 секунд найти новую махинацию Трампа с числами. Сейчас ставка ФРС 4.25-4.50%.

Нефть. Брент – 67. Подешевела на 2 доллара за последние полтора месяца. Юралс должен стоить 53. Хотя OilPrice показывает сейчас в 4-дневной задержкой, что Юралс стоит 62, я полагаю, что эту цифру им скармливает Путин, который скрывает размер истинной скидки на российскую нефть ($14). А у OilPrice нет возможности перепроверить. Они доверчивые в этом плане.

Нефть. В августе Трамп ввел дополнительную 25%-пошлину на индусские товары за покупки российской нефти. Возникла интрига: дрогнет ли Моди. Индус сравнил 9 млрд. и 21.75 млрд. Это экономия индусских НПЗ за год и четверть экспорта Индии в США соответственно. Видно, что Индия должна была прогнуться под Трампа. Но Моди принял неэкономическое решение. Очевидно, что МИД РФ предпринял экстраординарные меры по убеждению индуса. Российские дипломаты зачастили в Индию. Можно предположить, что они предложили Моди дополнительные скидки. Роман Бабушкин, поверенный в делах посольства РФ в Индии, назвал новое предложение «специальным механизмом». Кстати, эта цифра экономии в 9 млрд. в очередной раз подтверждает, что скидка на российскую нефть в Индии за последний год составляла 14 долларов: 9 млрд. делим на 365 дней делим на 1,754 мбс импорта российской нефти в Индию. Можно предположить, что сейчас скидка для Индии достигнет 20 долларов с барреля [т.е. $47, чтобы можно было параллельно продавать в ЕС, который опустил ценовой потолок до этой отметки с $60]. Также сам Моди не сидел сиднем, а проявил активность. Он обвинил ЕС (а не США) в лицемерии, потому что ЕС продолжает импортировать 6% углеводородов из РФ. А затем он возобновил диалог с КНР по вопросам безопасности в Гималаях [после чего прошли подозрительные массовые протесты в Непале]. Очевидно, что Моди пытается сформировать единый противоестественный блок с КНР против пошлин Трампа, потому что понимает, что Трамп, скорее всего, испугается продублировать аналогичные пошлины против КНР, который вместе с Индией выкупает 85% всего российского экспорта нефти. И под конец все трое – Путин, Моди и Си – встретились в Пекине на 80-й годовщине победы над японским милитаризм. Все эти события указывают на то, что попытка Трампа отколоть Индию от Путина пока провалилась. Но матч продолжается.

Рубль ослабел с 78 до 83. Накануне заседания ЦБ РФ было даже 85,66 11 сентября. Причины непонятны. Крепкому рублю уже 7 месяцев. Власти пытаются внушить, что скоро будет 90.

НГД. В августе упали до 505 млрд.р. Всего за 8 месяцев собрали 6027 млрд.р. Вдумчивая экстраполяция показывает, что в 2025 соберут всего 8 триллионов вместо запланированных 10.4. И тогда это будет самый худший результат за все 4 года войны. Что позволяет спрогнозировать дефицит бюджета РФ в 2025 не 3.5, а 6.0 триллионов. Эта цифра в 505 выглядит правдивой, потому что я сам высчитал ее (502) по своей методике. Эта цифра также позволяет нам прикинуть падение физических объемом добычи нефти в РФ по сравнению с 2022. Кц 13,5239 / 16.65 = 81%. В 2022 среднемесячный НГД был 965,5 м.р. При том же уровне добычи должны были собрать сейчас 781 м.р. Но почему-то провалились в августе на 36%. Это оценка всего лишь за 1 месяц. Для более точной оценки нужно брать среднюю за весь год. Но мои предыдущие попытки высчитать это падение давали результат в -21%. То есть, вполне реалистично сейчас предполагать, что вместо 11 мбс РФ сейчас добывает 8.69 мбс. Также следует учесть то, что ВСУ продолжили (после мирных мораториев Трампа) бомбить НПЗ РФ, а такая бомбежка не способствует большим прибылям в нефтяном секторе. Выпуск бензина с начала года показывает падение на 17.3%. 11-13% выпуска нефтепродуктов временно выведено из строя. Правда, эксперты уточняют, что российские власти быстро чинят НПЗ. За несколько дней. И что новые ракеты ВСУ (Фламинго) пока показывают плохую точность (недавно тестировали в Крыму: из трех долетели две; одна ударила в 100 метрах от цели, вторая в 15 метрах, но задачу все равно выполнила). Судьба российских НПЗ зависит от успехов ВСУ в допиливании этой новой крылатой ракеты.

Инфляция в РФ, по данным Росстата, в августе 2025 года замедлилась до 8,14% с 8,79% на конец июля, 9,40% на конец июня.

ЦБ РФ опустил свою ключевую ставку до 17%. Может и прав. Инфляция-то снижается.

Бюджет РФ. Пишут про то, что уже сложился большой дефицит. Января – июль: составил 4,9 трлн руб. Ходят слухи, что повысят НДС на 2% до 22%, что даст правительству дополнительно 2 триллиона рублей. Также Путин продолжает отжимать крупную собственность. После начала войны конфисковано около 100 крупных предприятий стоимостью 3.9 трлн.р. (45 м.е.). Половина этой суммы (1.5 т.р) приходится на доли иностранцев в «стратегических компаниях». ЮЖУРАЛЗОЛОТО был отжат за 9 дней: 1.1 млрд.д. Путин в июле 2025 отказался называть этот процесс национализацией. Сейчас Путин нацелился на пищевую компанию КДВ. Правительство изымает и пытается иногда сразу же продать новым собственникам, как происходит с Домодедово. Круговорот инвесторов-экстремистов-инвесторов в природе.

Бюджет РФ. Вряд ли власти РФ сейчас успеют ликвидировать дефицит. В начале 2023 было нечто похожее, но с середины года тогда начались махинации с курсом рубля, и дефицит поступательно и существенно уменьшился. Сейчас же даже запоздалое ослабление рубля до 100 за доллар не решит эту проблему. А ведь в декабре будет аккордная вспышка трат и, значит, дополнительного дефицита.

Медь – $4.64. Немного дорожает.
Биткоин. 115 т.д. Стоит на месте.
Фрахт. $2051. Хорошо подешевел.

https://elpais.com/economia/2025-09-16/la-reserva-federal-se-dispone-a-bajar-los-tipos-entre-las-renovadas-presiones-de-trump-a-powell.html

Flat | Top-Level Comments Only

From:

kostya_moskowit

В этом году "аккордного роста расходов бюджета" может и не быть. Обычно в конце года идет оплата госконтрактов. Но в этом году как и в прошлом многие проекты были профинансированы авансом еще в первом квартале. Наоборот, мои респонденты из числа строительных подрядчиков делятся новостями о том, что госстройки останавливаются уже в сентябре. Финансирование переносится на середину следующего года, стройки замораживаются. Минфин вполне способен через казначейство такой секвестр бюджета провернуть. Вот и Форбс про это уже прознал - https://www.forbes.ru/finansy/545454-ft-rossia-gotovitsa-k-sekvestru-rashodov-budzeta-s-serediny-sentabra

From:

Ставка ФРС (16-17 сентября 2025)

Page Summary

Style Credit

Expand Cut Tags