lafeber | Ставка ФРС (17-18 декабря, 2024)

Ставка сейчас 4.5-4.75%. С 97% вероятностью ФРС снова понизит ее на 0.25%. Инфляция в США сейчас 2.749% г/г. Чуть хуже, чем полтора месяца назад (2.44%).

Нефть. Брент - $74, стабильно болтается в коридоре 71-74. Юралс - $60 (высчитываю через стандартную скидку, потому что российские порты 206 дней не передают данные по ценам). Никаких ценовых вспышек и геополитических факторов не было на сей раз. …У РФ на Дальнем Востоке другие два сорта нефти: ЭКСПО и Сокол (не больше 500,000 бс). Обычно они дороже Брента и Юралса, потому что качественные. Роснефть совсем недавно подписала 10-летний контракт с Индией: $71 за баррель. Т.е. дешевле Брента.

Рубль. Царь волатильности. Начали с 98. Достигли 109. Опустились до 99. Сейчас поднялись до 103. +11%-9% за 22 дня. Очевидные манипуляции курсом со стороны властей. Курс по-прежнему не рыночный. Власти пытались объяснить это санкциями против Газпромбанка, но даты не сходятся. Методичное ослабление идет уже три месяца с шоковой отметки 86. Потанин честно прокомментировал: «Это некий баланс между бюджетными интересами». «Курс от 100 до 110 руб. за доллар, я считаю, нечто такое вполне экономически обоснованное». Вы спросите, кто такой этот Потанин, чтобы его слушать про курс? Это авторизованная говорящая голова, которая проводит вербальную интервенцию в нужный момент. Год назад тоже самое сказал Белоусов, когда рубль вдруг ослабел с 70 до 90: «Стабилизация курса рубля на отметке 90 руб./$ является приемлемой для российской экономики». Все эти вербальные интервенты старательно избегают таких слов как «платежный баланс» и «торговый баланс», которые имеют прямое отношение к валютному курсу.

Рубль. С точки зрения властей последовательность событий выглядит так: Байден 17 ноября дал добро на дальние удары ATACMS по российской территории; 21 ноября РФ нанесла удар «Орешником»; в тот же день OFAC заблокировала Газпромбанк и 50 каких-то «регистраторов»; рубль сорвался и на «Форексе» ослаб до 114. Обман властей тут (кроме дат) виден еще в том, что никакой реальный Форекс не торгует рублем. Многострадальный гугль-счетчик подключен непонятно к какой конторе. Я условно называют эту контору «МОЕХ-2», с помощью которой ФСБ крутит курс в нужную сторону на внебанковском рынке. Мне кажется, что ЦБ напрямую не вмешивается в этот процесс манипуляции. Мое мнение о частичной невиновности ЦБ базируется на том, что произошло на форуме «Россия зовет» 4 декабря, когда сохраняющая свою plausible deniability Набиулина пригрозила повышением ставки до 25%. Кажется, что МОЕХ-2 перегнули палку с ослаблением рубля (до 109 с перспективой до 114), и Набиулиной пришлось им публично (не напрямую) пригрозить. Те испугались и откатили аж до 99. Видно, что инструменты у МОЕХ-2 грубые. Они действуют с большим перелетом. Для тонкой настройки курса им требуется неделя кропотливой работы. Сейчас установился курс 103, который удовлетворяет всех: МОЕХ-2, бюджет, Набиулину. При курсе 103 и Юралс за 60 бюджет наполняется более-менее нормально нефтерублями.

Бюджет РФ. НГД. В ноябре при Юралс 60 и курсе 102 (5948) бюджет получил 789 млрд.р. Не триллион. Это я к тому, что, чтобы бюджет получал по триллиону рублей в месяц за нефть, результат умножения этих двух параметров должен быть выше 6000. Такова реальность последних 18 месяцев. В первую половину 2023 года этот показатель был ниже 5000, поэтому бюджет получал только по 500-600 млрд. в месяц. На конец ноября 2024 НГД уже принесли 10,341 (экстраполяция на год 11.28 трлн.р). Первые 2 недели декабря держатся чуть выше 6000, поэтому уже можно спрогнозировать НГД за декабрь на уровне 900 млрд. Значит, за год будет 11.24 трлн.р. Я предполагаю, что Силуанов произвольно установил 12 трлн. за год как цель, к которой требовалось стремиться. МОЕХ-2 всеми правдами и неправдами вытягивал курс рубля, потому что на цену нефти повлиять не может. В результате этой методичной и порой панически-грубой деятельности бюджет не добирает всего 760 млрд. рублей. Такой вот неприятный мини-дефицит, которого можно было избежать, если бы они начали ослаблять рубль еще в сентябре. … К слову, бюджет 2025 предполагает, что НГД должны будут принести в бюджет 13.5 трлн.р. кровь из носа. Это значит, что при Юралс за 60, курсу рубля придется ослабнуть до 123 за доллар (7400).

ЕЦБ опустил свою ставку на 0.25%. Стало 3.00%. ФРС, скорее всего, тоже опустит. Турция держит на уровне 50%, не повышает. ЦБ РФ, значит, повысит очень скоро с 21% до 23% или даже 25%. Такие вот разнонаправленные тенденции. Прикольно то, что ЦБ уже давно приклеилось к ФРС. Объявляет свои решения по ставке на расстоянии двух дней от ФРС. Никакой самостоятельности. Что-то это да значит.

Инфляция в РФ. Значительное ухудшение, не взирая на радужные сказки про «бугор». ЕМНИП, уже три раза за год Набиулина пообещала «переломную точку», после которой вдруг опять стало хуже. В первой половине ноября - 7,41%. В конце ноября - 9,9% или 8,68%, как уточнил Росстат. В начале декабря Набиулина озвучила 8,78%, но Минэк ее поправил: 9,07%. И вот совсем свежая цифра: 9,32%. Не хило так. С 7.41% до 9.32% за полтора месяца. [Социальный хлеб, буханка 650 грамм, стоит сейчас 25 рублей. Год назад – 21 рублей. +20% за год. Работающим бедным не понравится такой резкий рост]. Такими темпами через год у нас будет инфляция на уровне 21% годовых. Где-то необеспеченные рубли прорываются в систему. …Юрлица держат на своих банковских счетах 57 трлн.р. Физлица – 52 трлн.р. Рост на 10 трлн.р. за год. Банковские ставки по депозитам уже превысили 21%. Очень скоро, значит, будет 23%. РБК считает: «Одни только процентные платежи по этим средствам приближаются к 20 трлн руб.» Но кто-то не выдерживает и начинает тратить, а не копить. Как бы власти не заморозили депозиты в 2025. «По просьбам трудящихся».

Биткоин. Крутой рост до 104 т.д. с 75 т.д. Побил собственный рекорд.

Медь. $4.18. Пытается дешеветь, но трехдолларовую зону всё еще не спускается.

Фрахт. $3658. Повысился с $3315. Не смертельно, но негативный сигнал.

Индекс доллара 107. Рост с 105.