Нефтяные прибылЯ
Apr. 22nd, 2025 01:39 pm![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
lafeberПродолжаем гадать и искать нефтяной колокол, который мог бы позвонить по российской экономике. Смотрим на физический объем экспорта нефти (включая нефтепродукты) и долларовую выручку.
Первое, что бросается в глаза, это то, что власти РФ до сих пор тщательно скрывают данные по экспорту за 2022 год. Тогда был в марте выпущен соответствующий грозный указ. Но не смотря на тот указ, Новак озвучивал экспортные цифры за 2023 и 2024 года. Юридический парадокс? Поэтому приходится полагаться на оценки левых контор типа BP и ФРС США из города Даллас.
Второе, что бросается в глаза, это то, что за последние 4 года не видно критически слабых годов. Физический экспорт вертится вокруг одних и тех же цифр. 235 миллионов тонн сырой нефти и 120 м.тонн нефтепродуктов. Валютная выручка также не сильно проседает (175-220 м.д.). 2022 год выделяется как самый лучший за пятилетку. Российские экспортеры в условиях военного психоза и мировой сырьевой паники до августа зарабатывали по 20 млрд. долларов в месяц. Затем усилилось моральное эмбарго Запада и только с декабря начались реальные санкции по ценовому потолку. В период сент-декабрь экспортеры зарабатывали по 15 м.д. Итого за 2022 заработали примерно 220 м.д. Новак скрывает точную цифру.
Год. Общая выручка. Нефть+Нефтепродукты в млн. тонн.
2021 181 м.д. 230+144 м.т.
2022 220 м.д.? 242,2 м.т.+ (нефтепродукты 126 м.т. на $82,8 м.д.)
2023 175 м.д. 234,3+125,1 млн. т.
2024 189 м.д. 240+113.7 м.т.
Наложим эти цифры на нефтегазовые доходы бюджета РФ. Картина уже не столь ровная и благостная. 2022 – самый лучший год, потому что он принес в бюджет 11.6 трлн.р. Но 2023 – плохой, потому что принес всего 8.8. т.р. 2024 – хороший год, потому что 11.1 т.р. 2021 – плохой, потому что всего 8.0 трлн.р.
В 2024 году нефтяники зарабатывали по 15.75 м.д. в месяц. В 2024 средняя цена Юралса: 66.67.
В 2023 – 14.58 и 61.79.
В 2022 - 18.33 и 74.16
В 2021 - 15.08 и 68.65
В 2025 уже завершился Первый квартал, когда нефть уже показывала ценовую слабость (-6%). Подходит к концу апрель, когда нефть упала еще на 10%. Сперва попробуем высчитать месячную выручку нефтяников за Первый квартал 2025 при условии, что физический объем экспорта остается тем же, что и в 2024 году.
Январь (Брент 79) Юралс 65. 0.97% = 15.35 м.д.
Февраль (75.44) Юралс 61.44. 0.92% = 14.49 м.д.
Март (72.73) Юралс 58.73. 0.88% = 13.86 м.д.
Из этих цифр видно, что февраль и март уже выглядят не очень. Почти как самые худшие месяца за последние 4 года. Если экстраполировать эту выручку на весь 2025 год, то получим 174 млрд.д. Ну да. Чуточку хуже плохого 2023 года с его 8.8 трлн.р. НГД.
Но давайте теперь добавим ужасный апрель. Месяц еще не закончился. Две трети прошло. Средняя цена Брент: $66. Urals: $52. Предположим, что средняя цена за оставшиеся 6 рабочих дней останется прежней. И тогда:
Апрель (прогноз), ($66) Юралс $52, 78% = 12.30 млрд.д.
Вот столько нефтяники предположительно заработают в этом апреле. Для сравнения посмотрим на начало 2021 года, когда российская нефтяная отрасль отходила от Ковида и восстанавливала свою выручку. Март 2021: нефть 7.1, нефтепродукты 5.6, дизель 2.0, бензин 0.3. Итого: 15 м.д.
Экстраполяция на весь 2025 год. 168 млрд.д. Или 14 м.д. в среднем. Эта цифра не выглядит страшной, но по факту она была бы самым плохим результатом с начала 2021 года. Хуже этой цифры только показатели ковидного 2020 года. Чтобы бюджету выдоить из 168 млрд. долларов 11 трлн. рублей НГД, нужно сильно постараться. На данный момент власти рисуют такую экстраполяцию НГД, что они якобы получат в итоге 10.4 трлн. Но при близком рассмотрении ситуация пока выглядит так, что 9 триллионов будут чудом, а 8.0 станут фактическим итогом. Власти сейчас, должно быть, стоят на перепутье. Надо уже что-то решать. Нас ждет повторение 2023 или 2020 года.
Первое, что бросается в глаза, это то, что власти РФ до сих пор тщательно скрывают данные по экспорту за 2022 год. Тогда был в марте выпущен соответствующий грозный указ. Но не смотря на тот указ, Новак озвучивал экспортные цифры за 2023 и 2024 года. Юридический парадокс? Поэтому приходится полагаться на оценки левых контор типа BP и ФРС США из города Даллас.
Второе, что бросается в глаза, это то, что за последние 4 года не видно критически слабых годов. Физический экспорт вертится вокруг одних и тех же цифр. 235 миллионов тонн сырой нефти и 120 м.тонн нефтепродуктов. Валютная выручка также не сильно проседает (175-220 м.д.). 2022 год выделяется как самый лучший за пятилетку. Российские экспортеры в условиях военного психоза и мировой сырьевой паники до августа зарабатывали по 20 млрд. долларов в месяц. Затем усилилось моральное эмбарго Запада и только с декабря начались реальные санкции по ценовому потолку. В период сент-декабрь экспортеры зарабатывали по 15 м.д. Итого за 2022 заработали примерно 220 м.д. Новак скрывает точную цифру.
Год. Общая выручка. Нефть+Нефтепродукты в млн. тонн.
2021 181 м.д. 230+144 м.т.
2022 220 м.д.? 242,2 м.т.+ (нефтепродукты 126 м.т. на $82,8 м.д.)
2023 175 м.д. 234,3+125,1 млн. т.
2024 189 м.д. 240+113.7 м.т.
Наложим эти цифры на нефтегазовые доходы бюджета РФ. Картина уже не столь ровная и благостная. 2022 – самый лучший год, потому что он принес в бюджет 11.6 трлн.р. Но 2023 – плохой, потому что принес всего 8.8. т.р. 2024 – хороший год, потому что 11.1 т.р. 2021 – плохой, потому что всего 8.0 трлн.р.
В 2024 году нефтяники зарабатывали по 15.75 м.д. в месяц. В 2024 средняя цена Юралса: 66.67.
В 2023 – 14.58 и 61.79.
В 2022 - 18.33 и 74.16
В 2021 - 15.08 и 68.65
В 2025 уже завершился Первый квартал, когда нефть уже показывала ценовую слабость (-6%). Подходит к концу апрель, когда нефть упала еще на 10%. Сперва попробуем высчитать месячную выручку нефтяников за Первый квартал 2025 при условии, что физический объем экспорта остается тем же, что и в 2024 году.
Январь (Брент 79) Юралс 65. 0.97% = 15.35 м.д.
Февраль (75.44) Юралс 61.44. 0.92% = 14.49 м.д.
Март (72.73) Юралс 58.73. 0.88% = 13.86 м.д.
Из этих цифр видно, что февраль и март уже выглядят не очень. Почти как самые худшие месяца за последние 4 года. Если экстраполировать эту выручку на весь 2025 год, то получим 174 млрд.д. Ну да. Чуточку хуже плохого 2023 года с его 8.8 трлн.р. НГД.
Но давайте теперь добавим ужасный апрель. Месяц еще не закончился. Две трети прошло. Средняя цена Брент: $66. Urals: $52. Предположим, что средняя цена за оставшиеся 6 рабочих дней останется прежней. И тогда:
Апрель (прогноз), ($66) Юралс $52, 78% = 12.30 млрд.д.
Вот столько нефтяники предположительно заработают в этом апреле. Для сравнения посмотрим на начало 2021 года, когда российская нефтяная отрасль отходила от Ковида и восстанавливала свою выручку. Март 2021: нефть 7.1, нефтепродукты 5.6, дизель 2.0, бензин 0.3. Итого: 15 м.д.
Экстраполяция на весь 2025 год. 168 млрд.д. Или 14 м.д. в среднем. Эта цифра не выглядит страшной, но по факту она была бы самым плохим результатом с начала 2021 года. Хуже этой цифры только показатели ковидного 2020 года. Чтобы бюджету выдоить из 168 млрд. долларов 11 трлн. рублей НГД, нужно сильно постараться. На данный момент власти рисуют такую экстраполяцию НГД, что они якобы получат в итоге 10.4 трлн. Но при близком рассмотрении ситуация пока выглядит так, что 9 триллионов будут чудом, а 8.0 станут фактическим итогом. Власти сейчас, должно быть, стоят на перепутье. Надо уже что-то решать. Нас ждет повторение 2023 или 2020 года.
no subject
Date: 2025-04-24 06:23 pm (UTC)>> Russian Oil and Gas Revenues Set for 22% Plunge in April
Это год к году. Нечестное сравнение. Прошлый апрель был рекордный: 7254. Высокая база. Кроме того 4420 сейчас – на 40% ниже. Я не понимаю, как Рейтер получил -22%. Рейтер что-то не так посчитал.
>> Russia’s revenues from hydrocarbons are set to be about $11.6 billion (960 billion Russian rubles) in April.
Это выручка вообще, а не доходная часть в бюджет РФ. Мой прогноз: 12.30 млрд. д. Существенное расхождение. -700 млн.д. Рейтер занижает, ИМХО.
>> Official data from Russia’s finance ministry is expected on May 7.
Рейтер правильно отмечает, что статистику РФ (Минфин) публикует только 7 числа следующего месяца (или позже). Если раньше, то должны возникать подозрения о фальсификации данных, как в прошлый раз (5 числа).
>> In March, Russian revenues from oil and gas plunged by 17% from a year earlier, according to data from Russia’s finance ministry.
По моим данным. Март 2025 – 4908. Март 2024 – 6624. На 26% должно. Рейтер запутался и путает других. Он то пишет про выручку, то про доход в бюджет. Выручка упала на 26%, а вот НДПИ с 1308 до 1081 м.р. На 17.4%. Теперь всё сходится.
>> Oil and gas revenues for the Kremlin fell to $13.2 billion (1.1 trillion Russian rubles) last month
Это выручка нефтяников вообще за март. По моим подсчетам: 13.86 м.д. -660 млн.д. Опять Рейтер занижает. Но может быть, они лучше меня считают, потому что имеют к более качественной статистике.
>> while revenues for the first quarter dipped by nearly 10% on the year to $31.8 billion (2.64 trillion rubles),
А вот это уже собранные НДПИ в бюджет. Бюджет отбирает себе две трети заработанного. А сейчас даже проглядывается тревожная тенденция, что заберут все 75%. 127 из 168 м.д. Бедные нефтяники.
>> Proceeds from oil and gas sales are the most important cash stream for Russia’s federal budget
Ну как бы да. 30% доходная часть. Но бюджет 2025 заявлен с 40 т.р. дохода, где всего лишь 10.6 т.р. будут НГД. Или 26.5%. По-прежнему важный?
>> Per the new scenario, Brent crude will average $68 per barrel in 2025
Про Юралс не пишут, но я предполагаю, что 54.
https://oilprice.com/Energy/Energy-General/Russian-Oil-and-Gas-Revenues-Set-for-22-Plunge-in-April.html
no subject
Date: 2025-05-01 01:18 am (UTC)месяц (Брент) Юралс (Баррель в рублях) курс доллара
Январь (Брент 79) Юралс 65. (6428) 100.41
Февраль (75.44) Юралс 61.44 (5645) 92.7423
Март (72.73) Юралс 58.73. (4908) 86.0234
Апрель (66.04) Юралс 52.04 (4331) 83.4256
Среднее БвР: 5328
Среднее Юралс: 59.30
Средний курс: 90.64
Средний Кц: 18,45
Среднемесячные НГД (как должно быть относительно 2023-24): 772. Всего НГД за 4 месяца (должно быть): 3089. За год (экстраполяция) 9.264 трлн.р.
Минфин отчитался по конец марта, что собрал НГД 2641,3. Подозрение, что уже тогда нарисовали около 150 млрд.р.
Один плохой апрель пока еще не обвалил сильно годовые НГД.
no subject
Date: 2025-05-01 07:06 am (UTC)https://oilprice.com/Energy/Oil-Prices/Inside-Trumps-Hardball-Strategy-to-Control-Global-Oil-Prices.html
no subject
Date: 2025-05-01 09:28 am (UTC)- нефть сорта Брент восстановится до 75. Тогда рубль сразу ослабеет до 100. Это сдвоенное движение вверх сразу позволит правительству компенсировать посредственное начало года. Это будет легко.
- Брент останется на уровне 66. Власти не будут спешить с ослаблением рубля, потому что так уже тяжело восстановить НГД на приемлемом уровне. Слишком радикальное ослабление рубля принесет уменьшающуюся доходность при высоких параллельных рисках (импорт, мораль населения). Вместо этого власти подождут конца июня. Если май и июнь повторят апрель, вот только тогда власти примут решение о сильном ослаблении рубля. На данный момент у властей есть надежда, что это дно – временное. У них впереди 8 месяцев для выравнивания доходов бюджета. В 2023 году так было: первые полгода слабые – вторые полгода компенсация выпавших доходов. В 2024 было так: первые полгода сильные – вторые полгода на раслабоне.
Третий сценарий, что Брент упадет ниже 66 в среднем за месяц, я рассматривать не буду, как мало реалистичный.
**
Просчитаем второй сценарий. За первое полугодие НГД будут собраны в объеме 4.270 трлн. Перспектива получить в 2025 всего 8.5 трлн.р вместо запланированных 10.6 не обрадует Силуанова. Иначе в 2025 дефицит бюджета будет 3+2=5 трлн.р. Значит во втором полугодии надо догонять. Надо собрать 6.33 за 6 месяцев. 1055 млрд.р. в месяц. Такое возможно, если «баррель в рублях» будет равняться 7269. При Юралс 52, это означает курс доллара 139. Проверяем через Кц, который должен достичь значения 25.20. Это потребует курс в 144.
Итого: если власти не будут ничего делать в мае-июне и если Брент останется на уровне 66 до конца этого года, тогда в период с июля по декабрь 2025 Минфину и ЦБ придется ослабить рубль до 139-144 за доллар. Как было уже указано ранее, низкую нефть очень трудно компенсировать слабым рублем на среднесрочной дистанции. Если они испугаются такого радикального шага, тогда им придется искать эти дополнительные два триллиона рублей. Новые налоги? Новые займы?
no subject
Date: 2025-05-02 02:53 am (UTC)Не успел я подсчитать это цифру, как эту оценку подтвердили в Минфине.
8.32 у них. 8.5 у меня.
Russia now sees its oil and gas revenues at about $101.7 billion (8.32 trillion Russian rubles) for 2025, according to the finance ministry’s latest update. That’s lower than the $133.7 billion (10.9 trillion rubles) expected earlier.
https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Russia-Slashes-Energy-Revenue-Forecast-by-24-as-Oil-Prices-Dip.html
no subject
Date: 2025-05-04 03:56 pm (UTC)Как 2023 год.
Дефицит: 3 + 1.8 = 4.8 т.р.