lafeber | ФРС, снова ключевая ставка

Через пару часов объявят (2100 мск, 2PM EST). Прогнозируют, что подымут на 0.25%, и тогда будет 5.25-5.5%. В прошлый раз полтора месяца назад ФРС взяли паузу из-за хорошей инфляции. Сейчас инфляция еще лучше (3.0% против 4.05%). Спрашивается, зачем подымать? Тут два объяснения: (1) начались разговоры о том, что настоящая инфляция на самом деле выше и три процента получают, потому что статистики мухлюют со списком товаров/услуг (например, исключают электричество, аренду жилья и добавляют телевизоры и газ). (2) В своей дорожной карте ФРС давала обещание еще два раза повысить ставку в этом году. Свои обещания ФРС предпочитает выполнять, потому что последовательность наполняет рынок уверенностью: прозрачного регулятора не шатает из стороны в сторону, на него можно ориентироваться и долгосрочно планировать.

5.5% - это не так уж и страшно. В 1995 и 2001 было выше.

С нефтью происходили интересные вещи. Брент сумел подорожать до 83 и вытащил за собой Юралс к 63 долларам. Это произошло без дополнительных саммитов ОПЕК+. Но влияние ОПЕК+ тут всё равно имеется, потому что месяц назад арабы поставили Новака к стенке и заставили его объяснять разницу между «добычей» и «экспортом». Целых полгода российский министр энергетики пел песни про «добровольное сокращение добычи». Но встревоженные арабы видели только рост поставок российской нефти на международные рынки. Новак словно наперсточник тасовал слова «добыча» и «экспорт», убеждая всех, что это одно и то же. Но арабов долго за нос водить не удалось. В июле арабы, видимо, поставили РФ ультиматум: экспорт нефти РФ должен ужаться, и Новак сдался. Это уменьшение поставок российской нефти, видимо, привело к ценовому скачку на 8 долларов.

Повышение цены Юралс выше отметки 60 вновь ставит наглядный эксперимент. Как будут реагировать ЕС и индусы? В марте (или апреле, не помню) Юралс уже превышал неподсанкционный потолок в 60 долларов, и все игроки немного поволновались. Сейчас, значит, идет вторая проверка западной реакции. Будут наказывать индусов или нет?

Скидка между Брентом и Юралс составляет 18 долларов. Это устраивает РФ, которая борется против скидки в 25 долларов и выше.

Медь подорожала до $3.9. Не сдается. Что-то фундаментально ее держит уже три как года.

Фрахт подешевел до 1,290. Отлично.

Биткоин уверенно подорожал до 32 т.д. Сейчас 29 т.д, но это все равно больше прошлых 25 т.д. Спекулянты купаются в слабеющем долларе.

Индекс доллара – 101. Снова падает с 103.

Рубль сперва бодро обесценивался до 94 с 83. Люди кричали «девальвация», хотя это «депрециация» (девальвация бывает только у валюты с фиксированным курсом). Набиуллина сразу же подарила цитату про «манипулирование курсом», мол, не надо искать заговор. Так ей сразу все и поверили. После галопирующей депрециации, однако, рубль начал медленно укрепляться. На данный момент укрепился ровно до 90.00. Круглые значения до и после торгов на MOEX указывают на то, что их рисуют алгоритмом. Никакого рынка тут нет. Последние три месяца их рисовали с шагом в +1.00 рубль. Сейчас (последнюю неделю) курс рисуют с шагом -0.1 рубля. Это указывает на то, что была поставлена задача (кому? ЦБ и МОЕХ) опустить рубль с 70 до 90. Кем? Минфином для сокращения дефицита бюджета. Цель была достигнута и даже немного перевыполнена. Вряд ли у ЦБ и Минфина есть задача достичь отметки в 100 рублей за доллар сейчас.

Итоговый вывод: ясно, что прошлое решение ФРС не повышать ставку негативно сказалось на мировых рынках. Доллар слабел, основные валюты дорожали (их Центральные банки ведь ставки продолжили повышать). Биткоин как спекулятивная валюта ожил. Нефть как полуспекулятивный актив также ожила. Медь не увидела причин дешеветь. Новая ставка должна навести порядок со всем этим безобразием.